建行江蘇省分行：銀行間債券市場柜臺業務發展研究

全國銀行間債券市場柜臺業務是指金融機構通過其營業網點、電子渠道等方式，為投資者開立債券賬戶、分銷債券、開展債券交易提供服務，并相應辦理債券托管與結算、質押登記、代理本息兌付、提供查詢等。柜臺交易實行債券和資金的實時交割結算。

商業銀行開展柜臺債券業務有利于加快銀行業務轉型。柜臺債業務有效破解“財富管理-債券承銷”的二元業務壁壘，推動傳統商業銀行業務與投資銀行業務一體化融合，不僅有利于拓寬銀行服務維度，使客戶能夠享受到更加個性化、多元化的金融產品與服務，也有助于銀行自身開辟新的增長點，推動銀行向更加全面、高效的金融服務提供商轉型。此外，柜臺債券業務還有利于提升銀行綜合金融服務能力。柜臺債業務發展全面考驗商業銀行的前端服務能力、中臺支撐能力和后端保障能力，涉及公司、個人以及科技多個條線。再者，柜臺債券業務有利于滿足投資者多元化配置需求。債券投資收益具有雙重性，包含持債期間獲得的利息收入，也可把握市場波動過程中的有利機會獲得買賣價差收益。

但同時，該業務發展也面臨一些挑戰：

準入門檻較高。一方面，對運營機構來說，涉及到系統開發支持、業務管理、風險管理、投資者適當性管理和消費者權益保護管理等，涵蓋債券承銷、交易做市等一攬子綜合金融服務。另一方面，對投資者資質要求高，需要具備一定的宏觀經濟、債券市場等專業知識，還要擁有較強的風險承受能力。

交易便利性不足。報價更新頻率低，柜臺債采取雙邊報價機制，由運營機構根據二級市場情況，不定時更新債券買賣價格，報價更新無法與二級市場實時同步。目前柜臺上架的債券品種和規模相對較少，無法完全滿足各種偏好客戶的投資需求。

基于此，建議商業銀行實施如下措施推進柜臺債業務發展：

強化頂層設計，整合營銷資源。建立跨條線協同機制，整合資金資管、公司金融、個人金融等業務條線資源，將柜臺債券業務納入全行營銷體系，加大業務宣傳，通過設立專項獎勵機制，激發前中后臺協同效能，形成總分支三級聯動的業務推進格局。

完善培訓體系，夯實展業基礎。構建分層培訓機制，一級分行層面建立“制度+培訓+督導”三位一體支撐體系，制定標準化操作手冊，定期更新問題清單并組織專題培訓；二級分行強化“雙能培養”，提升轄內人員的產品解讀能力與精準營銷技能，將債券知識納入客戶經理必修課程。

優化服務體驗，構建服務體系。打造立體化服務體系，建立“三位一體”服務矩陣。一是創建專業化債券投資顧問團隊，開展全天候債券投顧，為基層機構提供營銷指導，給予客戶合理建議，降低投資決策的門檻；二是搭建智能化債券數據看板，實時監測客戶交易行為、持倉結構及收益情況，實現精準營銷和售后服務；三是積極推廣柜臺債質押式回購業務，盤活客戶存量債券資產，為客戶解除流動性擔憂，增強客戶合作粘性。

嚴守合規底線，強化風險管理。構建雙重風控體系，嚴格執行投資者適當性管理，通過KYC評估系統實現風險等級智能匹配。同時，完善業務操作留痕管理，確保每筆交易可留檔追溯，促進柜臺債券業務平穩健康發展。（省分行托管業務部：金徽 徐松桃 嚴炬 泰州分行：陳旭東 金偉華）