大商所就焦煤期貨期權合約公開征求意見

新華財經北京9月17日電（記者 王小璐）9月17日，大商所發布公告，就焦煤期貨期權合約（下稱焦煤期權）公開征求意見，截止日期為2025年9月24日。

據了解，我國是世界上最大的焦煤生產和消費國。作為鋼鐵產業鏈的重要原燃料，焦煤支撐著我國每年超10億噸的粗鋼產量。近年來，受供應格局調整、下游需求振蕩等因素影響，焦煤現貨價格波動幅度較大，產業鏈企業避險需求較為強烈，尤其是在綜合整治“內卷式”競爭過程中，對于精細化避險工具的需求日益迫切，期待焦煤場內期權盡快推出，以幫助企業更精準應對價格波動，穩定生產經營。

焦煤期貨于2013年在大商所上市，已平穩運行十二年，在價格發現、風險管理和資源配置等方面發揮了重要作用，有效助力產業穩妥應對煤炭市場價格波動，為煉焦煤資源保供穩價和產業鏈供應鏈安全穩定提供了有力支持。2025年上半年，焦煤期貨日均成交量48.0萬手，日均持倉量48.7萬手，法人客戶持倉占比43%?？傮w來看，焦煤期貨市場運行成熟穩健，為焦煤期權的推出奠定了良好基礎。

根據此次征求意見稿，焦煤期權與大商所已上市期權合約的設計思路一致，適用于同一套規則體系。其中交易單位、報價單位、漲跌停板幅度、合約月份、交易時間均與標的期貨合約保持統一；行權方式設置為美式；行權價格覆蓋標的期貨合約1.5倍漲跌停板幅度對應的范圍，以滿足交易者對平值、實值、虛值期權的交易需求；期權到期日和最后交易日為標的期貨合約交割月份前一個月的第12個交易日，交易所可以根據國家法定節假日調整最后交易日。

同時，大商所對焦煤期權的行權價格間距、最小變動價位等進行了針對性的設計。行權價格間距方面，焦煤期權沿用了分段的行權價格間距設計思路，并根據“近密遠疏”原則掛牌期權合約。對于近六個自然月對應的期權合約，行權價格位于1000元／噸至2000元／噸之間時，行權價格間距為20元／噸，區間以下和以上行權價格間距分別為10元／噸和40元／噸。對于第七個及以后自然月對應的期權合約，行權價格間距為上述各段間距的2倍。最小變動價位方面，焦煤期權的最小變動價位為0.1元／噸，是標的期貨合約最小變動價位的1/5。

目前，大商所已推出18個商品期權，覆蓋黑色、農產品、化工板塊。焦煤期權的上市將進一步豐富我國商品期權市場產品供給，與現有的焦煤、焦炭期貨和鐵礦石期貨、期權等工具形成合力，構建更為完備的鋼鐵原燃料避險工具體系，為鋼鐵產業鏈企業提供更加全面的風險管理解決方案。

為了使合約設計更貼近現貨市場需求，在焦煤期權研發過程中，大商所與業內專家、產業企業、期貨公司等進行了深入探討，形成本次征求意見稿。大商所相關業務負責人表示，下一步，大商所將結合市場各方反饋的意見建議，進一步優化完善合約規則，確保焦煤期權平穩上市運行，穩步發揮市場功能。

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編輯：吳鄭思

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