【讀財報】上市券商業績透視：2025上半年業績顯著回暖 合計歸母凈利潤同比增逾六成

新華財經北京9月17日電 隨著中報披露收官，新華財經及面包財經研究員對A股42家上市券商的業績及核心監管指標進行了整理。

2025年上半年，42家上市券商合計營收、合計歸母凈利潤分別為2518.66億元、1040.17億元，同比分別增長11.37%、65.08%。較上年同期相比，上市券商的業績集體回暖，歸母凈利潤均有增長，其中華西證券、國聯民生同比增長均超1000%。

截至2025年6月末，26家上市券商的凈資本超過200億元，國泰海通、中信證券和中國銀河的凈資本規模超過千億元。由于合并重組以及重組時的配套募資，國泰海通的凈資本增長最快。

從部分核心風險控制指標來看，多數券商的資本杠桿率、凈穩定資金率和風險覆蓋率較上年末增長。太平洋和紅塔證券的流動性覆蓋率較高，長江證券的流動性覆蓋率偏低。

業績回暖，華西證券、國聯民生凈利潤增長快

2025年上半年，上市券商整體業績增長明顯，42家上市券商合計營收為2518.66億元，同比增長11.37%；合計歸母凈利潤為1040.17億元，同比增長65.08%。

營收方面，2025年上半年有10家券商的總營收規模超過100億元，其中，中信證券、國泰海通、華泰證券、廣發證券和中國銀河的營收居前五，分別為330.39億元、238.72億元、162.19億元、153.98億元和137.47億元。

較上年同期相比，國聯民生的營收增速較快，同比增長269.4%，隨后是國泰海通和天風證券，同比增長分別為77.71%和69.16%。浙商證券和中原證券的營收下降較為明顯，同比下降分別為23.66%和23.14%。

其中，國聯民生2025年上半年營收增長主要得益于投資收益及公允價值變動、經紀及投行業務收入大幅增加，以及新增并表子公司后業務規模擴大導致利息收入增多。浙商證券由于期貨業務與資管業務下滑明顯，導致整體營收下降。中原證券由于投行業務萎縮，以及自營業務下降較大，導致營收出現下降。

圖1：2025年中報上市券商營收、歸母凈利潤及同比變動

歸母凈利潤方面，2025年上半年，國泰海通和中信證券的歸母凈利潤規模超百億元，分別為157.37億元和137.19億元。此外，華泰證券、中國銀河、廣發證券、國信證券和招商證券的歸母凈利潤均超50億元。

較上年同期相比，42家上市券商的歸母凈利潤均有增長，其中，華西證券、國聯民生的增長較快，同比增長分別為1195.02%和1185.19%。隨后是東北證券和國泰海通，同比增長均超200%。

超半數券商凈資本規模增長

從凈資本規模來看，截至2025年6月末，有26家券商的凈資本超過200億元，其中，國泰海通、中信證券和中國銀河的凈資本超過千億元，分別為1941.28億元、1585.34億元和1093.31億元。此外，華泰證券、廣發證券、申萬宏源、招商證券、中信建投、國信證券和東方證券的凈資本超500億元。

圖2：截至2025年6月末上市券商凈資本及較上年末變動

較上年末相比，超半數券商的凈資本出現增長，其中，國泰海通增幅最大，增幅達97.31%，增長主要來自于合并重組帶來的資產注入，以及重組時公司配套募資100億元用于主營業務及補充資本金。除此之外，天風證券、中信證券的凈資本增長較快，較上年末分別增加25.51%和11.26%。

多數券商核心風控指標較上年末增長

除凈資本規模是券商的核心風控指標外，以流動性為核心的風控監管指標也尤為重要。

資本杠桿率方面，截至2025年6月末，太平洋的資本杠桿率居首，為68.24%，隨后是紅塔證券和中銀證券，資產杠桿率分別為46.72%和44.94%。較上年末相比，紅塔證券的資本杠桿率增長較快，較上年末增加7.03個百分點，國信證券、國泰海通、申萬宏源、東吳證券均增加超過6個百分點。

流動性覆蓋率方面，截至2025年6月末，太平洋和紅塔證券的流動性覆蓋率均超過1000%，分別為2030.55%和1005.73%，其中，紅塔證券的流動性覆蓋率較上年末大幅增加331.31個百分點。與其他上市券商相比，長江證券的流動性覆蓋率較低，較上年末下降35.25個百分點至135.75%，已接近120%的預警標準。

圖3：上市券商風險監控指標

凈穩定資金率方面，截至2025年6月末，有14家券商的凈穩定資金率超過200%，其中，財達證券、西部證券和太平洋的凈穩定資金率居前三，分別為261.08%、245.02%和234.16%。較上年末相比，山西證券增長較快，增加58.65個百分點。隨后是西部證券、東吳證券和財達證券，較上年末增加均超過40個百分點。中銀證券和國聯民生的凈穩定資金率下降較為明顯，較上年末分別下降38.29和31.15個百分點。

風險覆蓋率方面，國金證券、南京證券、太平洋和紅塔證券均超過500%，分別為668.11%、527.32%、526.29%和507.88%。除此之外，截至2025年6月末，東方證券、紅塔證券和國金證券的風險覆蓋率較2024年末變動最多，分別上升了141.72、114.18和104.04個百分點。

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編輯：羅浩

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