商品日報（7月21日）：政策利多提振市場情緒 氧化鋁焦煤盤中觸及漲停

新華財經北京7月21日電（郭洲洋、吳鄭思）國內商品期貨市場7月21日大面積上漲，其中氧化鋁主力合約漲超8%；焦煤、玻璃主力合約漲超7%；純堿、焦炭主力合約漲超5%；工業硅主力合約漲超4%；燒堿、多晶硅、PVC、尿素主力合約漲超3%；滬鋅、碳酸鋰、硅鐵、BR橡膠、苯乙烯、熱卷、螺紋鋼、鐵礦石、國際銅主力合約漲超2%。下跌品種方面，集運歐線主力合約跌超2%。

截至21日下午收盤，中證商品期貨價格指數收報1437.00點，較前一交易日上漲19.80點，漲幅1.40%；中證商品期貨指數收報1995.69點，較前一交易日上漲27.51點，漲幅1.40%。

中證商品期貨價格指數日內走勢圖（來源：新華財經專業終端）

“供給側改革”預期提振市場情緒 氧化鋁焦煤盤中觸及漲停

受工業和信息化部上周五有關“將推動重點行業著力調結構、優供給、淘汰落后產能”這一表態影響，國內氧化鋁、煤炭、玻璃純堿、硅料等多個品種7月21日大幅飆升。截至收盤，氧化鋁增倉逾萬手大漲超8%，強勢領漲商品市場，并刷新近五個月新高。焦煤則減倉超2.7萬手大漲超7%，兩品種盤中雙雙觸及漲停板。另外，玻璃、純堿、硅料等過剩壓力較為明顯品種也不同程度走高，漲幅多在3%乃至5%以上。

市場普遍分析認為，工業和信息化部這一表態刺激了對相關行業“新一輪供給側改革”的預期，給相關品種價格低位反彈注入了積極情緒，短期在宏觀情緒影響下，氧化鋁、焦煤焦炭等品種仍有維持偏強走勢的可能。

不過，雖然“反內卷”宏觀敘事繼續發酵對相關品種構成利多，但品種實際的基本面仍是反彈能否持續和持續多久的重要影響因素。

對于氧化鋁而言，分析機構提示，當前氧化鋁行業開工率仍維持高位，供給仍相對寬松；需求端電解鋁廠的氧化鋁庫存周度繼續累庫，對后期氧化鋁現貨價格帶來壓力。盡管上周五氧化鋁倉單大幅減少，但一旦套利窗口打開，盤面交倉量或有提升預期，這也可能牽制氧化鋁的上行節奏。

焦煤市場類似，雖然短期情緒面利多推動價格走高，但煤價沖高后市場分歧加大，流拍率環比增加、現貨高位成交平淡等現實也令市場對煤價反彈空間保持謹慎。

整體來看，“反內卷預期”令國內主要工業品價格快速拉漲，短期呈現易漲難跌的偏強格局，但不少機構也提示，主要工業品價格上行空間仍需關注基本面的實際變化。

集運歐線午后回落 棉花漲勢暫緩

7月21日，集運歐線主力合約午后回落，由漲轉跌，最終收跌2.35%?，F貨方面，據上海航運交易所數據，截至2025年7月21日，上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線）報2400.50點，與上期相比跌0.9%。上周五及今日均有航司提漲運價，刺激盤面高開，但由于需求端的不確定性，市場對未來多空預期并不一致。展望后市，南華期貨表示，需關注其余主流船司是否跟進提漲8月運費，期價整體偏震蕩整理的可能性相對較高，遠月合約存在震蕩回落的可能。

棉花主力合約在連續三個交易日上漲后，今日略有回落，收跌0.80%。當前國內棉花現貨庫存減少，供應端挺價心態增強，但下游接受程度下降。此外，市場消息顯示，世界糧農組織（FAO）發布展望指出，過去十年全球棉花去庫趨勢將反轉，未來呈累庫格局，對遠月升水結構形成壓制。國投期貨分析表示，目前國內現貨成交一般，剛需采購為主；國內商業庫存偏緊，在加上紡企的后點價，鄭棉連續增倉上行，有軟逼倉的嫌疑。純棉紗價格在成本推動下也繼續報漲，實際成交逐步跟進，價格上漲氛圍下，下游采購積極性略有提升，但仍有壓價，較為謹慎。鄭棉在連續沖高之后，價格有所回落，上周五國內繼續出臺反內卷政策，工業和信息化部對十大重點行業穩增長工作方案即將出臺，著力調結構、優供給、淘汰落后產能，關注對于紡織行業的影響。操作上暫時觀望。

編輯：張瑤

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