【環球財經】消費回升難掩結構性疲弱 新加坡零售動能面臨回落壓力

新華財經新加坡7月5日電（記者劉春濤）新加坡5月零售銷售同比增長1.4%，環比增長1.0%，為今年以來最強月度表現之一，連續第三個月同比正增長。此次增長主要由汽車銷售強勁反彈帶動，但非汽車零售整體仍顯疲弱。

分析認為，盡管短期內財政刺激可能支撐消費活動，但在全球貿易環境趨緊、本地就業市場轉弱及居民消費向境外分流的多重影響下，新加坡下半年零售復蘇動能或面臨持續回落壓力。

據華僑銀行（OCBC）最新報告，汽車銷售在擁車證（COE）配額增加的推動下同比大增10.4%，成為零售增長的核心引擎，這一增長顯著好于4月同比下降2.9%的表現。整體而言，這是新加坡零售銷售連續第三個月實現同比正增長，亦是自1月以來最強勁的一次 。

然而，剔除汽車后，零售銷售在5月同比持平，較4月0.8%的增長進一步回落，創下今年2月以來最低水平。華僑銀行指出，多個非必需消費領域仍處于下滑態勢，其中服裝與鞋類銷售已連續第四個月下降，同比跌幅達5.3%，百貨商店銷售也連跌四個月，同比下降3.9%。食品與酒類銷售亦重回下行通道，同比下滑4.5% 。

大華銀行（UOB）在同期報告中指出，5月零售環比增長的1.0%幾乎全部來自汽車銷售的拉動。若剔除汽車，整體零售環比將下滑0.6%。在環比層面表現較好的項目包括超市與大賣場（+4.1%）、娛樂用品（+3.5%）、服裝鞋類（+3.8%）和百貨商店（+3.3%），而手表珠寶（-11.5%）、食品與酒類（-4.5%）和電腦通訊設備（-4.1%）則明顯走弱 。

從全年趨勢來看，新加坡零售銷售仍呈疲態。據UOB數據，2025年前五個月零售銷售同比增長1.0%，低于2024年（1.4%）與2023年（2.3%）的全年增速。報告認為，這與旅游業恢復緩慢、居民境外消費意愿上升密切相關。2025年前五個月訪客總量為2019年同期的91%，尚未完全復蘇。新元對美元的強勢（年初至今升值7.2%）也促使部分本地消費轉移至境外 。

就業市場表現亦對零售前景構成壓力。OCBC報告指出，2025年第一季度新加坡凈新增就業崗位僅為2400個，遠低于去年第四季度的7700個；同期失業率從2024年12月的1.9%升至2025年3月的2.1%。盡管職位空缺略有回升，但并未充分反映潛在的外部沖擊風險，如美國即將實施的關稅政策 。

展望下半年，UOB預計零售業仍面臨增長瓶頸。人力部在4月至5月的企業調查顯示，僅21.2%的企業計劃在未來加薪，低于3月的21.7%，顯示企業信心減弱。不過，政府于5月發放的500新元社區發展理事會消費券（CDC Vouchers）以及7月即將發放的最高達800新元的新加坡60周年特別消費券（SG60 Vouchers），有望在短期內刺激內需，緩解部分行業的銷售壓力 。

全球政策風險仍不可忽視。OCBC指出，美國可能在8月起對包括新加坡在內的部分經濟體征收10%至70%不等的單邊關稅。目前僅與英國和越南達成豁免協議，新加坡或將面臨10%關稅。新加坡副總理顏金勇近期也警示，若加征落實，區域出口成本上升或將波及本地制造和消費信心 。

分析人士認為，在外需承壓、本地就業趨緩及居民海外消費增加的多重因素影響下，新加坡零售業的恢復路徑仍需政策引導與經濟基本面支撐。

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編輯：馬萌偉

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