AH股溢價指數創近5年新低 3家公司現折價

6月12日，恒生滬深港通AH股溢價指數最低觸及126.91點，進一步刷新近5年新低。年初至今，該指數累計跌幅在10%左右。

根據恒生指數公司的介紹，恒生滬深港通AH股溢價指數為2007年7月9日推出的恒生滬深港通AH指數系列中的一員，用以量度同時以A股及H股形式上市、市值最大及成交最活躍的內地公司（“AH公司”）A股相對H股的絕對溢價（或折讓）。

10多年前，A股較H股一度出現過整體折價的情況，但從2015年開始，A股相較于H股的整體溢價開始成為常態。

從兩個市場主要指數表現來看，年內A股市場主要指數表現弱于同期港股市場整體表現。統計數據顯示，年初至今，港股市場恒生指數累計上漲19.82%，恒生科技指數累計上漲19.32%，恒生中國企業指數累計上漲19.75%。相較之下，上證指數累計僅上漲1.52%，深證成指累計則下跌1.73%，創業板指數累計下跌3.48%，科創50指數累計下跌1.11%。

從具體個股上看，A股相對于H股溢價仍是普遍現象。在納入Wind統計口徑的155家公司中，超過150家公司的A股相對于H股仍存在溢價，僅寧德時代、藥明康德、招商銀行3家公司A/H股出現折價。值得注意的是，其中145家公司的溢價率超過10%，更有40余家公司溢價率突破100%。部分個股溢價尤為顯著，安德利、石化油服、ST晨鳴、弘業期貨和廣汽集團等公司的A/H溢價率均超過200%。

不過，隨著年內港股市場整體漲勢強于A股市場，不少AH公司的A股相對于H股的溢價已經大幅收窄。

比如濰柴動力H股今年以來累計大幅上漲接近四成，同期濰柴動力A股累計則僅上漲13.36%，其H股的漲幅遠大于同期A股漲幅，在考慮人民幣和港元匯率換算因素后，其A股和H股的實際價差已縮小至5%以內。紫金礦業、郵儲銀行等多家公司也是類似情況，相較于去年底，相關公司A股和H股之間的價差已大幅縮小。另外，還有部分公司的A股相較于H股從溢價轉為折價。

中金公司近日的研究觀點認為，一方面，以南向資金流入帶來的流動性改善和“邊際”定價權不斷提升；另一方面，更多優質企業赴港上市，彌補了港股結構上“偏科”的問題，有助于吸引更多資金沉淀。

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編輯：羅浩

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