中國經濟觀測點丨淡季效應顯現 6月國內鋼材供需面臨再平衡

【中國經濟觀測點】是由新華財經國家金融信息平臺打造，從微觀數據見微知著，為市場提供更加具有“顆粒度”的經濟觀測和經濟畫像。本期發布的是2025年5月鋼鐵市場的產銷數據及后市趨勢。

本期觀測點：找鋼網

回顧5月份，淡旺季轉換下，國內鋼材需求季節性走弱，鋼材庫存去化放緩，同時煤焦供給寬松下，原料雙焦價格持續下跌，成本下移下鋼價整體震蕩走弱。

對于6月份鋼材市場，一方面，國內鋼材供需格局面臨轉弱，鋼材生產成本繼續下移，鋼價整體仍有一定下行空間；另一方面，考慮到當前鋼材及煤焦價格整體估值不高，鋼材庫存整體處于低位，螺紋鋼等品種低庫存、缺規格情況依然存在，鋼材現貨供應壓力尚不明顯，預計6月份國內鋼價震蕩偏弱尋底為主。

高爐鋼廠開工率下降 電爐開工率低位回升

從鋼廠生產情況來看，高爐鋼廠開工率小幅下降，而電爐開工率低位回升。截至5月28日，找鋼網大數據研究院跟蹤調研的國內獨立電爐鋼廠開工率為45.45%，月環比上升1.8個百分點，年同比基本持平；高爐方面，找鋼網大數據研究院跟蹤的國內高爐鋼廠開工率為78.91%，月環比下降0.64個百分點，年同比上升1.28個百分點。

鋼材產量方面，截至5月28日，找鋼網大數據研究院跟蹤調研的國內建筑鋼材周度總產量為327.95萬噸，月環比上升3.66萬噸，環比增幅1.13%，年同比下降21.52萬噸，同比降幅6.16%；找鋼網大數據研究院跟蹤調研的國內熱軋板卷周度總產量為354.79萬噸，月環比下降18.95萬噸，環比降幅5.07%，年同比下降31.21萬噸，同比降幅8.09%。

從鋼廠減產檢修情況來看，5月份鋼廠減產檢修力度整體較四月份有所下降，但品種間有所分化，表現為螺紋和其他品種鋼檢修力度較小，而盤線和熱軋板卷檢修力度增加。6月份鋼廠檢修計劃來看，隨著鋼材需求淡季效應逐步顯現，同時鋼廠迎來年中檢修，預計6月份鋼廠減產檢修力度有所增加。

5月鋼材消費量環比小幅回落 6月鋼材終端需求仍有下滑空間

從找鋼網大數據研究院調研的情況來看，5月份鋼材各品種需求量環比4月均有下降，其中熱卷降2.4%，冷鍍降4.0%，中板降1.2%，建材降6.8%。

從預期情況來看，6月份鋼材各品種預期采購量環比5月或繼續下降，其中熱卷預期降8.4%，冷鍍預期降7.2%，中板預期降5.0%，建材預期降10.6%。

從下游各主要用鋼行業來看，建材方面，基建行業5月用鋼量環比4月有5.8%的降幅，6月或在5月的基礎上繼續下降8.1%；房地產行業5月用鋼量環比4月有6.8%的降幅，6月或在5月的基礎上繼續下降11.5%。

工業材方面，5月機械、鋼結構、基建、房地產、汽車、家電、造船行業需求均有所下滑，其中鋼結構、基建和房地產行業需求下滑較為明顯。從預期情況來看，隨著淡季效應的深入，6月七大行業需求或進一步下滑。

從鋼材表觀消費來看，截至5月28日，找鋼網大數據研究院跟蹤調研的建筑鋼材表觀消費量341.02萬噸，月環比下降40.14萬噸，環比降幅10.53%，年同比下降35.4萬噸，同比降幅9.4%；熱軋板卷表觀消費量365.13萬噸，月環比下降24.09萬噸，環比降幅6.19%，年同比下降26.7萬噸，同比降幅6.81%。

鋼材庫存去化放緩 庫存總量明顯低于去年同期水平

從鋼材庫存來看，5月國內鋼材總庫存繼續下降，庫存總量明顯低于去年同期水平。截至5月28日，找鋼網大數據研究院調研的建筑鋼材庫存總量（鋼廠庫存+社會庫存）為745.27萬噸，月環比下降52.8萬噸，環比降幅6.6%，年同比下降124.06萬噸，同比降幅14.27%；熱軋板卷庫存總量（鋼廠庫存+社會庫存）為317.66萬噸，月環比下降19.2萬噸，環比降幅5.7%，年同比下降41.13萬噸，同比降幅11.46%。

高爐鋼廠小幅盈利 電爐鋼廠虧損擴大

鋼材利潤方面，5月份國內高爐鋼廠生產維持小幅盈利，但電爐鋼廠生產繼續虧損，并且虧損幅度有所擴大。截至5月29日，找鋼網大數據研究院調研的高爐和電爐鋼廠螺紋鋼噸鋼生產利潤分別為84元／噸和-260元／噸，月環比分別上升2元／噸和下降32元／噸；高爐鋼廠熱軋板卷噸鋼生產利潤為67元／噸，月環比上升54元／噸。

淡季效應顯現 6月國內鋼材供需面臨再平衡

展望6月份，國內鋼材市場供需均有一定回落空間。

從鋼材需求來看，隨著淡季效應逐步顯現，鋼材需求弱預期逐步走進現實。國內需求方面，由于南方逐步進入雨季，5月下旬開始鋼材表觀消費開始下滑。而出口方面，由于搶出口效應有所減弱，鋼材直接出口開始高位回落，進一步強化需求轉弱邏輯。

隨著鋼材需求的逐步轉弱，鋼廠接單出現下滑，鋼材庫存去化有所放緩，尤其接近需求終端的冷鍍產品開始出現累庫。以銷定產下，鋼廠減產檢修情況增多，鐵水產量高位連續小幅回落，從而推動需求淡季中鋼材供需的再平衡。

而成本方面，焦煤庫存持續累加，碳元素過剩下，焦炭現貨仍有降價空間，鋼材生產成本整體繼續下移。

整體來看，一方面，6月份國內鋼材供需格局面臨轉弱，鋼材生產成本繼續下移，鋼價整體仍有一定下行空間；另一方面，考慮到當前鋼材及煤焦價格整體估值不高，鋼材庫存整體處于低位，螺紋鋼等品種低庫存、缺規格情況依然存在，鋼材現貨供應壓力尚不明顯，預計6月份國內鋼價震蕩偏弱尋底為主。

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編輯：劉銘

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