【財經分析】本田日產開啟合并談判：破局與重構的雙重考驗

新華財經東京12月24日電（記者歐陽迪娜 劉春燕）在全球汽車產業加速向電動智能化轉型之際，日本汽車業迎來重磅整合。12月23日，本田和日產宣布啟動合并談判，三菱汽車也將就參與合并進行探討。然而，在人們津津樂道于新的“世界第三大汽車集團”或將誕生的背后，兩大車企不僅要應對嚴峻的經營環境，更面臨前所未有的轉型挑戰。

啟動合并談判 提出計劃推進時間線

綜合23日三方發布會及日本媒體消息，本田和日產將以共同出資成立一家控股公司、雙方均作為該控股公司子公司的方式進行合并?？毓晒久Q、各方持股比例、人事安排等細節將通過后續談判進一步明確?，F階段合作由市值較高的本田主導?？毓晒具^半數的內部董事和外部董事將由本田提名，總裁將從本田提名的董事中選出。

以下是此次合并推進的時間線：

本田和日產開始就電動化和智能化合作進行討論（2024年3月）；

三菱汽車加入合作討論（2024年8月）；

三方簽署合并基本協議書（2024年12月23日）；

三菱就是否參與合并作出決定（計劃2025年1月底前）；

簽訂最終合并協議（計劃2025年6月）；

召開本田、日產臨時股東大會（計劃2026年4月）；

本田、日產退市，控股公司上市（計劃2026年7-8月）

如果未來三菱汽車也加入這一合并，上述三家汽車制造商完成合并后的總銷量將超過800萬輛，成為僅次于豐田和大眾的世界第三大汽車集團。

計劃整合七大領域破除發展困境

“新興勢力正以我們這類傳統公司從未有過的速度持續進化?！北咎锷玳L三部敏宏在談到與日產合并的背景時這樣說。日本媒體更樂于直接指出，所謂的“新興勢力”就是智能電動車。

盡管本田制定了到2040年將所有新車轉換為電動汽車和燃料電池車的目標，并計劃到2030財年對此投入10萬億日元資金，但目前尚未取得明顯進展，汽車業務效果不彰。2024年4-9月本田汽車業務營業利潤同比下降14%。

相比之下，日產的困境更為嚴峻。該公司2024年4-9月期凈利潤為192億日元，同比下降94%。北美和中國兩大主要市場都業績堪憂。其在11月宣布裁員9000人，并削減全球產能20%。

在此背景下，本田和日產計劃在電動車（EV）、混合動力車（HV）、燃油車等所有車型上建立互補關系，發揮協同效應，以謀求生存。

此次合并本田和日產汽車計劃在七個領域創造資源整合效應，具體包括：（1）電動車、燃油車等各類汽車平臺的共通化；（2）整合研發功能，提升開發力；（3）整合工廠資源，提高開工率；（4）共同采購零部件，優化供應網絡；（5）整合系統和間接業務以削減經費；（6）整合銷售金融，提供新服務；（7）通過人事、技術交流，培育優秀人才等。

其中首要目標就是實現車輛平臺即汽車基礎架構的共享。由于平臺開發耗資巨大，如未來實現三方合并，超過800萬輛的銷售規模帶來的平臺共享效果將十分顯著。

同時雙方還將共享世界各地的工廠資源，提高開工率，共同推進EV充電網絡優化，推動零部件共通化、提升規模效應，整合供應商資源等，尋求降本增效。

此外，為了提升新一代汽車競爭力，本田和日產還將共同開發軟件，以及研究統一車載電池、電機、逆變器等核心部件規格的可行性，以降低研發成本、加快開發速度，提升智能化、電動化水平。

通過上述資源整合計劃，本田-日產聯盟提出的發展目標是，成為銷售額30萬億日元的“世界頂級移動出行公司”。目標營業利潤率達到10%，這大大超過了本田2023財年6.8%和日產4.5%的盈利水平。

攜手并進還是艱難同行？前路考驗重重

盡管人們津津樂道于新的“世界第三大汽車集團”的誕生，但媒體、業內人士都紛紛指出“前路崎嶇”。本田社長三部敏宏也表示“僅憑規模無法戰勝新興勢力”，“這次只是第一步”。

最為棘手的就是日產當前的經營困境。日產全球23個制造基地的總產能高達500萬輛，但實際銷量僅350萬輛左右，許多工廠開工率低于50%，產能嚴重過剩，經營效率低下。有分析人士估算，日產將因重組計提大額費用，2025財年可能出現超過4000億日元的虧損。在這種情況下，有觀點將兩者聯合視為一場由本田主導的“救濟計劃”，認為這短期內可能影響本田的利益。

其次是業務整合的挑戰。兩家公司在主要市場尤其是美國的產品線高度重疊，需要面對品牌整合、產品線優化等問題。同時，兩家公司在中國都與當地企業有合資業務，海外子公司和生產體制的重組協調工作將異常復雜艱巨。

第三是企業文化融合難題。日本媒體以“旁觀者清”的姿態搬出鋼鐵業、銀行業、汽車業的諸多企業合并案例，警示大型企業合并可能長期面臨文化沖突及其帶來主導權爭奪、溝通不暢等各種問題。而本田和日產剛好分別被視作日式企業文化和國際化企業文化兩種不同風格的代表。如何保持各自特色，明確分工，避免“生拉硬扯”是關鍵。

有對本田和日產都有所了解的分析人士指出，日產和本田的企業文化完全不同，要發揮真正的整合效益，毫無疑問需要強有力的領導，能否做到這一點值得關注。

最后是技術創新的挑戰。在電動化和軟件開發等領域，兩家企業都落后于國際競爭對手。合并后能否通過資源整合加速創新，提升全球競爭力，才是重中之重。

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編輯：王媛媛

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