交易員預測12月人民幣對美元即期匯率小幅升值

新華財經北京12月5日電(經濟分析師潘宇昕、楊瑞)根據中國經濟信息社新華指數事業部開發的人民幣交易員指數(RMB Trader Index，簡稱RMBTI)，12月人民幣對美元即期匯率小幅升值288.24PIPS，未來三個月人民幣對美元即期匯率波動率有小幅擴大趨勢。

從本期調查結果來看，多項情緒因素動能處于擴張態勢，但整體動能較弱，其中美國貨幣政策動能偏高，為61.76點；其他處于擴張趨勢的動能因素依次為美元指數、CFETS指數、中國貿易收支、人民幣銀行代客結售匯和美國經濟發展，分別為58.82點、54.41點、54.41點、51.47點、51.47點。同時，中國貨幣政策、中美十年期國債收益率利差等情緒因素動能偏低。

圖12019年12月人民幣交易員指數

圖注：橫軸為影響因子，虛線以上代表影響人民幣匯率情緒因素的動能偏高，虛線以下代表影響人民幣匯率情緒因素的動能偏低。

針對受訪交易員，新華指數除每月調查影響人民幣匯率波動最相關的基本面因子外，還對未來一月匯率升貶值幅度動態跟蹤并測算。結果顯示，交易員預測12月人民幣對美元即期匯率小幅升值288.24PIPS，同時，60%的交易員認為未來三個月人民幣對美元即期匯率波動率將小幅擴大，40%的交易員認為波動率將維持穩定。

三季度美國GDP同比增長1.9%，較一季度下降1.2%，在美國經濟增速下滑的同時，中國經濟增長與基準利率穩定使人民幣兌美元匯率升值受到基本面支撐。

往期交易員預測匯率與實際匯率基本一致

過去23個月的調查結果顯示，交易員預測匯率與實際匯率變化幅度及方向基本一致。

圖2預測匯率與實際匯率對比(2018.01-2019.011)

風險事件、人民幣銀行代客結售匯、中國經濟發展為12月影響人民幣匯率波動的最重要因素

從影響人民幣匯率波動的因素來看，風險事件、人民幣銀行代客結售匯、中國經濟發展是12月影響人民幣匯率波動最重要的三個指標。

針對風險事件，53.34%的交易員認為12月風險事件將導致人民幣匯率小幅貶值，33.33%的交易員則認為風險事件將導致人民幣匯率小幅升值，13.33%的交易員認為風險事件對人民幣匯率沒有特別影響。

圖312月風險事件對匯率影響調查結果

針對人民幣銀行代客結售匯，60.00%的交易員認為12月銀行代客結售匯規模較上月基本持平，13.33%的交易員認為結售匯逆差將縮小，13.33%的交易員認為結售匯順差將縮小，6.67%的交易員認為結售匯逆差將擴大，6.67%的交易員認為結售匯順差將擴大。

圖412月人民幣銀行代客結售匯傾向調查結果

針對中國經濟發展，40%的交易員認為12月中國經濟發展(GDP環比)將小幅下滑，33.33%的交易員認為中國經濟發展將基本持平，26.67%的交易員認為中國經濟將小幅增長。

圖 5 12月中國經濟發展情況調查結果

風險事件、人民幣銀行代客結售匯、美元指數為2019年以來影響人民幣匯率波動的最重要因素

2019年1月~12月，從交易員對各指標影響人民幣匯率變化的重要性貢獻度分布看，風險事件、人民幣銀行代客結售匯、美元指數位居前三，每月平均貢獻度分別為17.84%、14.93%和13.65%，是2019年以來影響人民幣匯率波動最重要的三個因素。其次，美國貨幣政策平均貢獻度為13.18%，是影響人民幣匯率波動的第四重要因素。

圖6各指標影響人民幣匯率變化的重要性貢獻度分布(2019.01-2019.12)

“人民幣交易員指數”(RMBTI)由中國經濟信息社新華指數事業部獨立研發，該指數通過對經典匯率決定理論與人民幣匯率特有因素的綜合考察，深度學習交易員個性化交易邏輯，動態捕捉影響交易行為的共性指標，按月發布圍繞榮枯線波動的情緒調查指數。該指數每月中旬開啟次月情緒調查，次月第一周發布調查結果。目前，指數已試運行三十二期，受訪機構范圍覆蓋四大股份制銀行、商業銀行、政策性銀行和外資銀行等金融機構。